大宗材料价格走势分析--2023年第4期

大宗材料价格走势分析  

--202   3   年第   4   期    

一季度我国 GDP同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%，经济呈现企稳回升态势，社会消费品零售总额和外贸出口明显增长，工业生产逐步复苏。但经济复苏的速度整体低于预期，经济运行好转主要是恢复性的，内生动力不强，需求仍然不足。具体表现为，目前房建表现低迷，制造业投资积极性不高。4月钢材需求不增反降，有色金属也承压回落。整体来看，在中国经济弱复苏，外部环境复杂严峻的格局下，5月份大宗材料市场需求也难有大的起色。本次将选择对工程成本影响较大的材料，从市场价格走势、行业产能、市场需求等几个方面进行简要分析，并给出趋势建议。    

一、有色金属 -电解铜  

1、电解铜产量及供需分析  

电解铜产量走势  

调研数据显示： 2023年3月国内电解铜实际产量93.44万吨，环比增加4.97%，同比增加8.57%。2023年1-3月国内电解铜实际产量累计268.71万吨，同比增加2.55%。3月产量回升明显，一是因为部分检修企业检修后恢复生产；二是因为新增产能在3月维持高产；三是因为冶炼企业在3月继续追产，因此产量有所回升。4月国内电解铜产量预计93.35万吨，环比下降0.10%，同比增长6.34%。1-4月累计预计产量362.06万吨，同比增长3.50%。4月预计产量小幅回落，主要因为4月有部分冶炼企业检修，因此产量受损产量受损。4月底国内市场   电解铜   现货库存 17.76万吨，上海、广东两地保税区   铜   现货库存累计 16.20万吨，目前保税区电解铜库存已经基本回到历史水平。    

宏观方面， 3月ISM制造业PMI为46.3，创2020年5月以来新低，使得市场衰退担忧加剧。现货端，当下市场供需矛盾并不突出，市场仍处于一个缓缓回升的趋势之中，但市场对于铜价近期高位波动的走势接受度较低，下游企业谨慎心理较为突出，消费短期仍受订单、高铜价、和精废价差等因素抑制。总的来看，进入二季度，虽房地产市场依然较为低迷，因此市场需求的提升在一定程度上受到了限制。但据了解，国内市场终端企业的利好消息提振需求前景，市场对5月的铜市消费仍有预期，因此预计短期内铜价或将继续震荡运行。    

2、   铜材价格趋势  

 

电解铜 202   2   年   3   月

2023年4月份铜价在68300-70300元/t之间宽幅震动。下游企业对于此价位接受度不高，需求不足导致月底铜价高位回落。宏观方面，当前外围通胀依旧非常顽固，经济衰退仍是隐忧，虽加息周期或近尾声，但后续或将在相当一段时间内维持高利率不变，美元指数对   铜价   的压制有所减弱但并未消失，国内消费复苏仍在持续进行中，但整体需求也非大幅好转，现货方面， 4月消费旺季成色稍有不足，下游订单状况相对一般，且高   铜   价对消费需求抑制较重。铜价上行要有需求支撑，预计短期铜价在 70000上方压力仍旧非常大，核心价格区间在68000-70000元/吨。    

本月紫铜带价成交均价 74000元/t,黄铜板带成交均价57503元/t。铜板带价格与上月相比价格均下调约1000元/t。紫铜板带的加工费用为4900-5100元/t,黄铜板带的加工费用3800-4000元/t，加工费用与上月基本持平。    

本月紫铜管成交价格 72100-73700元/t，黄铜管51500-53300元/t，紫铜管价格回调约1000元/t，黄铜管价格回调约300元/t。    

总体来看，本月铜型材价格回调主要是由于市场需求不足导致。在当前高铜价下，下游市场多持谨慎观望态度，恰逢节前，贸易商采购也有所放缓。  

3、电解铜市场情绪指数  

国外宏观方面，美国 3月PPI同比增2.7%创27个月最低数据显示至4月美国续请失业金人数186.5万人，为2021年11月以来新高，一系列的欧美经济数据不佳压低需求预期，美元震荡；国内方面，中国一季度GDP同比增长4.5%，超出市场预期的4%，环比为增长2.2%；4月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.3%，均与上期持平，因此本月   铜价   维持高位震荡。下游需求方面：本月下游市场成交表现依旧较为一般，尽管月底因铜价回落成交略有回暖，但实际的订单增量表现不及预期，目前市场成交多受价格影响，市场逢低采买为主。库存方面，月底库存继续表现下降，一方面月底铜价失守 70000元/吨，偏弱震荡运行，下游采购情绪有所回升，加之进口铜增量有限，库存表现下降。总的来看，月底库存整体延续去库态势。市场虽看好4月下游补库需求，但铜价震荡加剧抑制部分下游买货意愿，市场整体消费一般。但据了解，国内市场终端企业的利好消息提振需求前景，叠加下周为五一节前周，市场对下游节前备货需求仍有预期，因此市场成交或将小幅回升，预计沪铜核心价格区间在68500-70000元/吨。    

二、   黑色金属  

2.1 黑色金属产量及供需情况    

 

2023年4月全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率为76.86%，环比增加0.15%，同比增加8.45%。其中东北区域小幅下降，华东、华南、西南区域小幅上升，其余区域基本持平；全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为68.18%，环比增加0.78%，同比增加10.49%。从数据上看本月全国独立电弧炉开工率、产能利用率均微幅上升。4月全国粗钢产量约9180万吨。4月底国内螺纹钢总库存1086.25万吨，线材总库存304.59万吨、热轧板卷总库存347.16万吨、冷轧卷板总库存162.66万吨、中厚板总库存199.54万吨。月底五大品种消费量供应增减表现品种分化，整体消费表现略有下降，但是板材好于建材。从年同比来看，现阶段消费水平除线材外，均高于去年同期水平和2022年平均水平，可见需求韧性尚存。    

截止 2023年4月底全国主要城市   无缝管   库存 72.53万吨，较上周降0.88万吨，月环比降2.1万吨，年同比降5.27万吨；全国主要城市   焊管   样本库存 84.25万吨，较上周降0.98万吨，月环比降5.47万吨，年同比降9.35吨。分品种看，目前管材厂库压力依旧不小，管坯跌幅过百，但管厂相对跌幅有限，市场需求不足，商家普遍心态较差，除常备库存外尽可能不备库，短期来看，市场库存或止降，小幅调整。    

2.2 黑色金属的价格趋  

2.2.1 黑色金属-管材

 

品类	22年同期 （元/t）	上月同期价（元 /t）	价格顶点     （ 2021年5月13日（元/t)	23年4月27日实时价格       （元/t)	年度同比	月度同比	相较与历史高点
镀锌	6162.18	5324.72	7582.33	5077.25	-17.61%	-4.65%	-33.04%
无缝钢管	6332.61	5214.66	6927.16	5018.99	-20.74%	-3.75%	-27.55%
焊管	5452.69	4595.13	6691.02	4273.04	-21.63%	-7.01%	-36.14%

2023年4月底全国镀锌钢管市场均价5077.25元/t，月度价格同比下跌4.65%；无缝钢管市场均价5018.99元/t，月度同比下跌3.75%；焊接钢管市场均价4273.04元/t,月度价格同比下降7.01%。本月黑色金属管材价格秩序走低。    

从统计局数据来看， 2023年一季度中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降5.8%、19.2%，目前管材需求仍主要依托于基建和续建房屋，房屋开工面积的大幅下降使得管材的需求大打折扣   。   同时，受   铁矿石价格   管控和焦煤几轮提降导致管材原料成本不断下探，预计五月价格将继续磨底，管材价格低谷或在 5月下旬出现。    

2.2.2 黑色金属-型、线材、  

 

品类	22年同期（元/t）	上月同期价格     （元 /t）	历史价格顶点     （ 2021年5月12）     （元/t)	23年4月27日实时价格    （元/t)	年度同比	月度同比	相较与历史高点
螺纹	5069.4	4263.4	6286.82	3883.25	-23.40%	-8.92%	-38.23%
线材	5434.62	4608.13	6699.8	4206.92	-22.59%	-8.71%	-37.21%
型材	5304.74	4399.2	6292.28	4235.7	-20.15%	-3.72%	-32.68%
中厚	5208.54	4508.73	6565.11	4299.57	-17.45%	-3.72%	-34.51%

本月全国   建筑钢材   价格延续了上月的持续走低趋势，螺纹、线材、型材、中厚板分别下调 8.92%、8.71%、3.72%、3.72%，目前价格已经基本回到了近两年内的最低水平。自3月中旬以来成材和原料共振下行，   螺纹钢   累计跌幅超 500元/吨，交易预期彻底被现实打败。一方面，地产作为拉动钢材消费主力军暂未出现复苏迹象，而新开工数据下滑直接导致钢材需求接力不足，另一方面，发改委关注矿价并“坚决遏制   铁矿石价格   不合理上涨 ”带来的原料利空，成本支撑塌陷进一步促使价格走低。5月份进入传统的钢材消费旺季末尾，受制于新开工项目下滑，市场预期并未有好转的趋势，预计钢材价格或有继续下调的可能。    

2.3 黑色金属市场情绪指数  

截止   2023 年   4   月   底   钢市情绪指数大幅回落，显示本周市场情绪低迷，整体偏向悲观。具体来看，本   月   国内   钢材价格   呈现加速下跌态势，尤其是后半周跌幅明显，一方面，周初地产等宏观数据不及预期，引发市场对于后续需求的担忧；另一方面，双焦、铁矿等原料端持续下探，负反馈交易逻辑叠加短期现货需求不振，使得市场悲观情绪蔓延，   月底   钢材期现   货   双双加速下跌。对于当前市场来看，虽然   月底   钢材产量开始小幅回落，市场库存也维持去化，但短期市场供强需弱的格局难改，市场情绪整体偏向悲观，不过   本周   即将迎来五一小长期，或有一波补库需求释放，预计国内   钢材市场   价格继续维持弱势运行   。    

三 . 不锈钢趋势分析  

3.1不锈钢产量及供需  

 

2023 年 4 月国内新口径国内 41 家不锈钢厂粗钢排产 275.49 万吨，月环比减少 1.5% ，同比减少 9.7% 。其中： 200 系 81.95 万吨，月环比减少 2.8% ，同比减少 17.5% ； 300 系 148.21 万吨，月环比增加 1.5% ，同比增加 0.3% ； 400 系 45.33 万吨，月环比减少 8.2% ，同比减少 22.1% 。    

印尼   4   月 300 系不锈钢 4 月排产 36.7 万吨，环比增加 0.5% ；其中 316 三月产量与四月排产均为 2 万吨。    

国内 316 三月产量 9.14 万吨，环比减少 8.4% ，四月排产 9.85 万吨，环比增加 7.8% 。    

202   3   年 1 月 -202   3   年   4   月   新口径   不

2023 年 4 月 20 日，全国主流市场不锈钢社会总库存 111.84 万吨，周环比下降 5.67% 。其中   冷轧   不锈钢库存   总量 59.32 万吨，周环比下降 10.70% ，   热轧   不锈钢库存总量 52.52 万吨，周环比上升 0.74% 。不锈钢社会库存呈现五连降，且降库的幅度在不断拉大，主要体现在冷轧资源上   。    

200 系方面，不锈钢库存总量 22.2 万吨，周环比下降 5.85% 。   月底   200 系资源消化主要是冷轧资源，热轧资源有部分的增加。   月底   整体的到货还是相对较少，加上钢厂的结算价相对偏高，市场贸易商还是以消化自身库存为主。在行情较为活跃之下，优惠让利还是有部分的成交达成。由于   热轧价格   相对稳定，基本刚需成交较多，库存消化不明显。    

300 系方面，不锈钢库存总量 65.54 万吨，周环比下降 6.04% 。周内 300 系冷轧资源去库较为明显，热轧有部分的增库。一方面是钢厂对于冷轧资源依旧控制发货量，到货不多；另一方面，周内随着   不锈钢期货   盘面的震荡运行，现货价格偏强运行，刺激下游终端客户以及市场贸易商多有采购以及提货的操作，资源消耗逐渐加快。而热轧资源由于钢厂的集中到货，加上价格变动幅度较小，整体的变动不及冷轧，热轧成交依旧维持刚需，去库稍微较少。    

400 系方面，不锈钢库存总量 24.1 万吨，周环比下降 4.49% 。   月底   400 系冷热轧资源均呈现下降的趋势。近期 400 系的需求较为低迷，去库的速度较为缓慢，由于钢厂的产量有在缩减，故整体的到货还是偏低，表现为库存的下降。    

 

根据钢铁网不完全统计，   4   月份 304冷轧日均成交约1120吨，201日均冷轧成交1120吨，本月市场不锈钢   冷轧   现货   日均   成交   量相较于 3月份增加约2.3%。由于市场现货价格经历深跌过后，现货主流报盘仍低于期货价格，代理与贸易商跌价意愿下降，但当前镍铁价格下行且受看跌情绪影响，不锈钢端需求回暖还需时间恢复，行情亦维持低位运行态势，目前下游仍担心价格并未触底，跌价空间尚存而谨慎补库。    

3.2 不锈钢价格走势  

 

2   2   年   4   月   28 日   至 2   3   年   4   月   28 日   不绣钢价格走势  

本月不锈钢价格触底反弹，月中旬不锈钢卷板价格从 15300元/t,回弹至16200元/t，月底小幅回调至15900元/t。近期铬、镍、钼、废不锈钢等不锈钢原材料价格持续走弱，加之需求萎靡，市场对不锈钢价格的信心逐渐丧失，叠加市场库存高位，供大于求的基础，下游市场整体补货意愿偏向谨慎采购，市场观望态度成为主流仅按照刚需进行采购。    

焊管   方面，受月内卷板材料波动的影响，主流管厂 304资源有1300-2000下调，316资源下调1500-5000。月内因   焊管价格   高低价差过大，以及成交价较为混乱，下游需求未有明显起色且终端呈观望态度居多，整体采购量偏低。据市场信息反馈，低位资源不断刷新，供需矛盾未能有效缓解，加上月末时段各方出货为重，原料端也无强劲的实质利多支撑，焊管厂家只能疲于应付弱市，静等探底再谋转机。受不锈钢期货走势低迷影响，市场情绪多悲观，厂商多随市场行情而变动，保持低库存规避风险为主。综上所述，预计后期管材市场价格稳中下调为主。  

3.3 不锈钢情绪指数  

5%的钢贸商认为五一节后价格会上涨，主要原因为不锈钢市场库存已呈现六连降，钢厂前置资源进一步消化，市场库存处于偏低状态，钢厂前期接了期货订单，后续库存压力应该不大，节后采购需求下价格还会上涨。

39%的钢贸商认为5月份价格会平稳运行，主要原因为近期   不锈钢期货   盘面震荡，价格变动频繁，但是下游经过前期采购后需求放缓，后续现货价格或会继续趋稳运行；目前市场库存和钢厂库存均有一定消化，但前期价格上涨，钢厂利润修复后，供应或有增加，需求未见持续好转下，价格或维持震荡走势。    

56%的钢贸商认为5月份价格会下跌，主要原因为下游前期多已完成备货，本周采购需求放缓，市场库存去库速度也较此前放缓，假期间钢厂到货，节后库存增加，价格会有下跌风险；各系库存仍处于历史高位，需求恢复迟迟不及预期下，贸易商多看空后市，节后预计仍以消化库存为主，价格或继续走跌。    

四、电解铝供需及价格走势分析  

4.1电解铝供需分析    

23年4月份全国电解铝产量340.57万吨，环比增涨9.32%，同比增涨1.49%。4月份全国电解铝产能利用率保持在高位，在93%以上。   截止   4   月底国内主流市场地区总库存为   83.8   万吨。   4月份电解铝周均产量76万吨，与3月周均产量基本持平。据了解，云南省电力供需形势仍然严峻，并决定从4月7日起启动新一轮负荷管理，要求4月10日执行到位。而在已执行这次新的负荷管理、同时外送电量同比减少的情况下，电力供应仍存缺口。部分企业反馈复产大概率发生在6月份以后，且复产初期速度缓慢，产量贡献将在7月份之后陆续体现，难改全年供需短缺的格局，因此供应端对   铝价   的支撑依旧强劲。    

4.2 铝材价格走势  

 

  2   2   年   5   月至 2   3   年   4   月电解铝价格走势    

4月份电解铝价格宽幅震荡上行，月内最高价19140元/t，月内最低价18400元/t，月底价格稳定至18600元/t左右波动，价格波动区间环比上月上调600元/t。成本方面，国内氧化铝原材料价格延续涨跌互现态势，供应方面，在内外价差不利于进口之际，4月国内氧化铝供应增量仍主要来自国内市场，集中在第一季度已増复产产能以及第二季度部分待増复产的释放，这些新增的南北方供应量均有待消化。4月份氧化铝供应增量主要来自于河北、广西、河南、山西、山东等区域。综合来看，预计5月份国内氧化铝现货价格延续震荡局面，价格运行区间维持在18500-19000元/t之间。    

4.3 电解铝情绪指数  

根据钢铁网调研的 34家样本企业（含个体户，下同）调研中，认为   5   月铝材价格会上涨的企业有占比   9   %；认为   5   月电解铝价格会下跌的企业有占比   55   %；的认为   5   月铝材价格将震荡盘整的企业占比   36   %。认为   4   月价格将震荡上涨的企业观点主要   为，随着开工的企业增多，需求将会进一步释放 ;同时，原铝和再生铝的冶炼成本高，部分企业面临亏损局面。另外，国内成品铝库存目前处于低位。认为铝价价格下跌主要原因是目前下游厂家多以刚需采购为主，需求有所回暖但是不如历史同期。认为价格震荡的原因是，铝价窄幅震荡已久，量价均无好转趋势，但是成本端对铝价的支持较为强劲，短期内铝价依旧将以小幅震荡调整为主。    

备注：以上价格数据来源于钢铁网调研主流厂家出厂含税价格，未综合考虑运输费用、包装费用，装车费、仓储费、运输损耗等。    

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